하이브 1분기 실적 부진, BTS 완전체 복귀가 실적 반등의 열쇠 될까?

2025년 1분기 하이브 실적, 시장 기대에 미치지 못할 전망

2025년 1분기 하이브의 실적이 시장 컨센서스를 하회할 것으로 예상되고 있습니다. 주요 증권사들은 일제히 하이브의 실적 전망치를 하향 조정하며, 매출과 영업이익 모두 전분기 대비 감소할 것이라는 분석을 내놓았습니다.

한국투자증권은 하이브의 1분기 매출을 5,094억 원, 영업이익을 258억 원으로 전망했습니다. 이는 시장 컨센서스(483억 원)를 크게 하회하는 수치입니다. 현대차증권은 매출 4,860억 원, 영업이익 219억 원, 한화투자증권은 매출 4,511억 원, 영업이익 451억 원을 예상했습니다. 흥국증권 역시 4,803억 원의 매출과 350억 원의 영업이익을 제시했습니다.

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아티스트 활동 감소와 낮은 수익성, 실적 부진 원인

이번 실적 부진의 핵심 원인은 아티스트 활동의 비수기와 신인 아티스트 중심의 매출 구성입니다. 한국투자증권 안도영 연구원은 “1분기에는 세븐틴 일부 유닛과 르세라핌 외에 눈에 띄는 음반 발매가 없었고, 수익성이 낮은 공연 매출이 늘어 영업이익률이 하락했다”고 분석했습니다.

현대차증권 김현용 연구원도 “공연 관객 수는 전년 대비 증가했지만, 보이넥스트도어, TWS, 앤팀 등 신인 그룹의 수익성이 낮아 전체 이익률이 4.5%에 그칠 것”이라고 평가했습니다. 이는 하이브가 다변화를 꾀하고 있음에도 불구하고 여전히 안정적인 수익 기반 확보에 어려움을 겪고 있다는 의미로 해석됩니다.

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6월 BTS 완전체 복귀, 실적 반등의 전환점

증권가에서는 하이브 실적 회복의 시점을 BTS의 완전체 복귀 시점으로 보고 있습니다. 2025년 6월 11일, 지민과 정국의 전역을 끝으로 BTS 멤버 전원이 제대를 완료하게 됩니다. 이는 그룹 활동 재개의 기반이 되며, 글로벌 팬덤의 기대감 역시 커지고 있습니다.

흥국증권 김지현 연구원은 “<화양연화 pt.1> 10주년 기념 앨범 발매 가능성과 맞물려 BTS 관련 매출 확대가 예상된다”고 밝혔습니다. 현대차증권은 “BTS의 개인 활동도 활발해질 수 있고, 이는 자연스럽게 전체 실적 반등으로 이어질 것”이라며 긍정적인 전망을 내놓았습니다.

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BTS 이후를 준비하는 하이브의 과제

하이브는 BTS 외 다양한 아티스트 라인업을 보유하고 있지만, 여전히 BTS 의존도가 높다는 점은 중장기 리스크로 지적되고 있습니다. 한국투자증권 안도영 연구원은 “2026년에는 BTS의 월드투어 성과와 신인 아티스트의 수익성 개선이 본격화되며, 실적 레버리지가 나타나는 원년이 될 것”이라고 분석했습니다.

하지만 그는 “그 전까지는 BTS 외 라인업의 성장 가능성을 면밀히 관찰해야 하며, 외형 확대보다 내실 있는 아티스트 육성이 중요하다”고 강조했습니다. 하이브가 지속 가능한 성장을 위해서는 음악 IP 외에 플랫폼, 글로벌 진출 전략 등 복합적인 사업 구조 강화가 요구됩니다.

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결론: 하반기 회복 여부, BTS가 핵심 변수

2025년 1분기 하이브 실적은 부진하지만, 6월 BTS의 완전체 복귀를 기점으로 반등할 가능성이 높습니다. 방탄소년단은 글로벌 팬덤 기반과 콘텐츠 경쟁력을 갖춘 K팝 대표 그룹으로, 이들의 활동 재개는 음반, 공연, 플랫폼 수익에 직접적인 영향을 미칠 것으로 보입니다.

다만 하이브가 진정한 장기적 성장을 이루기 위해서는 BTS 외에도 자사 아티스트들의 독립적인 브랜드 가치 확보가 필요합니다. 2025년은 실적과 브랜드 전략 모두에서 중요한 분기점이 될 것으로 예상되며, 향후 실적 흐름은 BTS 복귀 이후 어떤 전략을 펼치느냐에 달려있습니다.

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참고자료 링크

• 하이브 공식 IR 자료
• 한국투자증권 리서치센터
  
  

 

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